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資產配置入門大補包(二) – 在台股市場就能投資全世界!

一般來說,要進行資產配置,我們會分散投資到不同的資產類別上,因為不同的資產類別具有各自不同的特性,這麼做能讓我們的資產能以更穩健的方式成長。聽起來感覺頗為麻煩,要去哪裡投資股票、債券、原物料等這麼多不同資產?其實,這些資產在台股市場就能投資了。只要一個證券戶就一次搞定,真的是很方便!

為什麼在台股市場就能投資全世界?


關鍵字就是 ETF 。透過投資在台灣上市櫃的一系列 ETF 產品,就像是投資了美國長期公債、道瓊工業指數等標的,享有投資海外各類主流資產的報酬。(當然,投資 ETF 仍然有許多細節需要注意,這部份我們之後可以再來仔細談談)

有了 ETF ,除了加密貨幣以外,大部分資產類別,在台股市場都有辦法投資!

只要開立一個證券戶,就能透過股票 ETF 投資美歐日等國家股票指數、透過債券 ETF 投資美債、新興市場債等、透過原物料 ETF 投資黃金白銀原油、透過 REITs 投資不動產。

換句話說,台灣的金融市場其實已經相當成熟,能提供世界上主流的投資商品。如果擔心資本電匯到海外的券商做配置有風險,在台灣的證券戶直接做配置也是個不錯的選擇哦!

什麼是 ETF?

ETF英文原文為Exchange Traded Fund,中文稱為「指數股票型基金」,是一種由投信公司發行,追蹤、模擬或複製標的指數之績效表現,在證券交易所上市交易的開放式基金。 ETF兼具開放式基金及股票之特色,上市後可於初級市場進行申購或買回,亦可於次級市場盤中交易時間隨時向證券商下單買賣。

引用自證交所網站: https://www.twse.com.tw/zh/page/ETF/intro.html

簡單來說,每個 ETF 都是一檔可以在台股市場買賣的基金,可以在每天開盤時段,直接於台股市場買賣交易。ETF 會追縱一個指數,例如 ICE 美國 20 年以上公債指數,並且複製這個指數的表現。因此, ETF 的投資人就能享有這個指數帶來的報酬。

根據不同資產類別的指數連結,我們可以大致把 ETF 分類成股票指數 ETF、債券指數 ETF、原物料指數 ETF、外匯指數 ETF等。透過這些 ETF 進行資產配置分散風險,交易成本遠小於到銀行申購或贖回共同基金!

需要特別注意的是,槓桿型與反向型 ETF 比較適合做短線操作,而不太適合資產配置,以配置為目的的投資人還是避開槓反型 ETF 比較好哦!

在台股市場做資產配置需要注意什麼?

1. 流動性:

其實有些 ETF 標的造市品質並不是很理想,使得在交易那些 ETF 的時候,需要花費比預期更高的成本。手續費與證交稅這個比較沒什麼好說,除了債券 ETF 免課證交稅以外,其他都一樣。這裡的成本指的是買賣價差。所謂買賣價差,指的是我們在看盤軟體看到的買賣五檔,最佳委買委賣價的差異,如下圖所示是 0050 元大台灣 50 ETF 的買賣五檔,買賣價差是在買一 140.60 和賣一 140.75 的價差。

為什麼要在意這個呢?打個比方,當你有急迫性要買進 5 張的時候,以下圖為例,你用市價買入將會分別成交 1 張在 140.75、1 張在 140.80、3 張在 141.00,成交均價為 140.90,比起目前的中間價 140.675 要高出 0.16%,這就如同為了滿足這個買進的急迫需求,額外付出的成本。

2. 注意同類型 ETF 的表現差異:

兩個追蹤同一個指數的 ETF 存在表現差異,通常是因為費用率不同造成。例如,同類型的 ETF 例如 元大台 50(0050) 與富邦台50 (006208) 同樣是追蹤台灣 50 指數,長期表現差異不大,但是有一部分的表現差異是來自於費用率不同,ETF 的費用率包含管理費與保管費,這些費用會每日被內扣在淨值裡。以這邊的例子來看,兩者的保管費都是每年 0.35%,但是 0050 的管理費一年要 0.32%,比 006208 的 0.15% 貴了近一倍。

3. ETF 或多或少存在追蹤誤差:

追蹤誤差指的是 ETF 淨值與追蹤指數的報酬差異。因為追蹤指數的報酬只是紙上計算出來的,ETF 的經理人實際幫 ETF 收到的資金進行投資和調整成分時,會需要付出交易成本。此外,前項所說的管理費與保管費也是導致 ETF 淨值與追蹤指數產生差異的元兇之一。若牽涉到海外標的,追蹤誤差也會有來自匯率的影響。

導致追蹤誤差的原因太多了,總而言之,每個 ETF 或多或少會有 1% 以內的追蹤誤差。一般來說,槓反型等使用衍生性商品來進行指數追蹤的 ETF,追蹤誤差較大。追蹤指數成分容易複製的 ETF,追蹤誤差降至 0.1% 以下是有機會的。而美國的 ETF 費用率普遍較台灣低,也能以較低成本複製指數成分,因此在海外標的追蹤誤差往往是比台灣的 ETF 低。

4. ETF 的折溢價問題:

ETF 折溢價指的是 ETF 的市場價格與淨值的差異。例如,2020 年油價崩跌導致原油 ETF 與原油正2 ETF 大幅下跌,然而大眾投資人想藉機抄底撿便宜,將 ETF 買到遠高於淨值(表示該 ETF 實際上完全不值得用這麼高價去買)。如下圖,元大原油 ETF 在 2020 年 3 月崩跌後,市場價格居然遠高於淨值,溢價幅度近 100%,而在 2020/4/20 ,元大原油正 2 ETF 甚至出現溢價 200% 的奇觀。在這樣的情況下,我們就很難藉由這檔 ETF 進行資產配置,因為持有它的報酬已經偏離原本追蹤指數的報酬了。